債務壓頂三年多之后，海航集團迎來了轉機的曙光。

1月26日，海航集團公告確認了新一屆黨委成員，由王貞、包啟發、劉璐、許惠才、李先華、李維艱、顧剛、魯曉明、廖虹宇9人組成海航集團第二屆黨委班子，其中顧剛當選新一屆海航集團黨委書記。

這意味著，海航集團創始人、董事長、原黨委書記陳峰落選新一屆海航集團黨委委員。

這一次的人事變動此前已有預兆。1月21日，海航集團公告風險化解方案落定，同時表示根據工作需要，顧剛辭去海航集團董事及執行董事長職務，任清華辭去海航集團董事及聯席CEO職務。

顧剛和任華清是在2020年2月底跟隨聯合工作組進入海航集團的。彼時，海航債務危機遲遲無法化解，海南政府牽頭成立 “海南省海航集團聯合工作組”，入駐海航集團處置風險，顧剛和任清華分別擔任聯合工作組組長和常務副組長。

進駐海航集團之前，顧剛為海南發展控股董事長，任清華為海南洋浦經濟開發區管理委員會主任。海南發控是海南最大的省屬國企、海南最大的國有投資運營平臺和唯一的省級金融平臺。同時，海南發控也是海航控股（600221.SH）大股東大新華航空的股東方。

聯合工作組入駐后，海航集團改組董事會，由五席增加至七席，陳峰和譚向東繼續擔任董事長和CEO，顧剛和任清華分任執行董事長和聯席CEO。外界認為海航由此被國資“接管”。

1月21日，顧剛和任清華辭去海航集團董事會職務，但保持聯合工作組職務不變。這意味著，海航的風險處置方案已經得到關鍵各方認可，即將進入實施階段。

債務難題

2018年7月，海航董事長王健意外離世，此前一度被邊緣化的陳峰重新出山，在風雨中重掌海航。

陳峰回歸后，先進行了人事更迭，任命兒子陳曉峰出任海航集團CEO、進入董事會，任命侄子陳超為海航集團首席投資官。

隨后，陳峰將海航集團的節奏從“買買買”變為“賣賣賣”。截至2019年底，海航已經甩賣掉了3000多億元的資產，但仍不能填補巨大的財務漏洞。

2020年本來被陳峰視為“海航化解流動性風險的決勝之年”。但是一場突如其來的疫情重創全球航空業，海航集團旗下的航空版塊旗艦海航控股去年前三季度虧損156.27億。

因遲遲無法通過運營變現，作為海航集團法定代表人，陳峰因海航債務問題被列入“限高”名單。

海航集團的債務規模到底有多大？一直是一個公認的謎團。

萬億資產的海航集團在陳王時代被神秘化，背后實控人隱匿不明。聯合工作組進駐后，海航集團的神秘面紗才逐步被揭開。

根據海航集團的發債報告，截至2019年上半年，海航集團有7039億債務待償，其中1731億短債需要在一年內償還，手頭非受限現金已縮水到406億元，遠不能解決償債危機。

如此巨大規模的債務要如何化解是外界關注的重點。目前，聯合工作組尚未披露海航集團的資產處置方案。但根據海航集團的說法，后續海航集團及下屬企業將在聯合工作組的直接帶領下，按照市場化、法治化原則，繼續全力以赴推進海航集團風險處置的實施工作。

資產處置方案的重點是市場化和法治化。法治化毋庸置疑，那么聯合工作組要如何市場化解決海航集團的債務難題呢？

根據媒體引用知情人士的說法，其中一個解決方案是后續會有包括國有資本在內新的戰略投資注入到“新海航”，但海航集團仍將保持民營主體的性質。同時，債轉股也將是一個化解債務壓力的重要手段。

“保住主業”是各方一致認定的化解風險的核心內容。2019年，海航集團曾計劃將首都航空、烏魯木齊航空、北部灣航空、西部航空和金鵬航空幾家地方航空公司的控股權，轉手給各地政府。但截至目前，這些項目都未有明確推進或完成消息。

同時，有市場消息稱，由于航空運輸業專業性較強，因此海航集團未來可能會從包括國有“三大航”在內引入專業管理人才來保持公司在業務和發展方面的穩定。

海航集團具體的債務化解方案還需要聯合工作組盡快給債權人一個明確的答復。但可以肯定的是，對于海航來說，舊時代即將結束了，新的大幕馬上拉開。

*本文來源：微信公眾“大摩財經”（damofinance），作者：白天天，原標題：《海航的舊時代結束了》。