自今年5月份，東方園林（002310.SZ）發(fā)債折戟引發(fā)巨大的市場(chǎng)反應(yīng)之后，東方園林的一舉一動(dòng)備受關(guān)注，其融資舉措也成為民營(yíng)上市企業(yè)融資的風(fēng)向標(biāo)。10月18日，北京證監(jiān)局召集20余家東方園林債權(quán)人開會(huì)，令市場(chǎng)對(duì)東方園林的關(guān)注再度升溫。

10月18日，東方園林公告稱，實(shí)際控制人何巧女女士及唐凱先生擬出讓占東方園林總股本不低于10%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)所籌集資金將用于歸還股票質(zhì)押融資，以大幅降低控股股東股權(quán)質(zhì)押率。

記者19日從東方園林知情人士處獲悉，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，公司大股東肯定是要降低質(zhì)押率的。而結(jié)合公告來看，東方園林降低股權(quán)質(zhì)押率資金來源之一就是引入國(guó)資。根據(jù)公告，實(shí)際控制人何巧女女士及唐凱先生擬出讓占東方園林總股本不低于10%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓股權(quán)所籌集資金將用于歸還股票質(zhì)押融資，以大幅降低控股股東股權(quán)質(zhì)押率。

上述知情人士透露，引入國(guó)資的公告發(fā)出來之后，也有很多國(guó)資打電話來詢問，但是目前我們已經(jīng)有一些在密切接觸的國(guó)資，談判已經(jīng)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段了。雖然未來還有剛兌壓力，但是公司整體經(jīng)營(yíng)還是不錯(cuò)的。

根據(jù)最新公告，公司控股股東何巧女女士及其一致行動(dòng)人持股13.43億股，占公司股份總額的50.07%。截至2018年10月17日，控股股東及其一致行動(dòng)人共質(zhì)押股份11.13億股，占其持股比例82.88%。

北京證監(jiān)局召集東方園林債權(quán)人開會(huì)緩解其股權(quán)質(zhì)押平倉(cāng)壓力，以及東方園林公告引入國(guó)資的消息出來之后，東方園林股價(jià)暫時(shí)企穩(wěn)。18日，東方園林收漲1.56%，19日截至記者發(fā)稿時(shí)，東方園林漲幅1.66%，報(bào)7.95元。

另?yè)?jù)記者了解，在這一輪下跌中，北京證監(jiān)局對(duì)所有民營(yíng)企業(yè)的質(zhì)押情況都非常關(guān)注。東方園林的特點(diǎn)債權(quán)人是比較多，做的都是場(chǎng)內(nèi)質(zhì)押，這些債權(quán)人基本上是通過銀行的資方，也有一部分資金是券商自己的，涉及的券商比較多。北京證監(jiān)局擔(dān)心大市值股票下跌令市場(chǎng)繼續(xù)承壓，這次召開會(huì)議是做一個(gè)預(yù)防，并非東方園林股票質(zhì)押已經(jīng)到了平倉(cāng)線。

另外，從公司業(yè)務(wù)層面，在危廢業(yè)務(wù)板塊也引入農(nóng)業(yè)銀行實(shí)施“債轉(zhuǎn)股”，上述知情人士透露，盡調(diào)已經(jīng)基本完成，現(xiàn)在在進(jìn)行一些交易結(jié)構(gòu)的安排。

一名熟悉PPP業(yè)務(wù)的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，東方園林的很多項(xiàng)目是水環(huán)境治理，以政府補(bǔ)貼為主，不像交通類或者旅游類的PPP有消費(fèi)性的現(xiàn)金流收入。所以更受制于當(dāng)下這個(gè)大環(huán)境。PPP項(xiàng)目的收益率主要分兩塊，一塊是資本金的投資收益，大概在6.5%-8%之前，還有一部分是施工收益，這部分利潤(rùn)高于投資收益。PPP項(xiàng)目周期一般在10年以上，所以很多項(xiàng)目也都還沒有結(jié)束，目前來看，沒有被清庫(kù)的項(xiàng)目回款還是沒有問題的。

*本文來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，作者：鄭一真，原標(biāo)題：《東方園林與國(guó)資談判進(jìn)入“實(shí)質(zhì)性階段” 大股東承諾降低質(zhì)押率后股價(jià)暫企穩(wěn)》。