執惠消息，8月23日晚，云南文化(831239)發布了2017年半年度報告，報告顯示，2017上半年云南文化營業收入3813.29萬元，同比增長95.5%，營業成本2392.53萬元，同比增長108.3%，資產總計25722.26萬元，同比增長0.01%。報告期內，扣非后歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為70.1萬，同比增長162.44%。

從財報顯示來看，2017年上半年營收的增長主要由于《孔雀之冬》巡演以及2016年6月及9月才開始啟動的《云南的響聲》和《黃山映像》的業務。

云南文化基本概況

2011年2月，楊麗萍注冊100萬元成立云南文化，個人股權占比達100%。2012年9月，引入深創投及昆明創投等5家機構共計3000萬的資金，出讓30%股權，其中深創投受讓15%股權，成為云南文化的第二大股東。2014年11月3日，云南文化在新三板掛牌，目前楊麗萍持股48.11%。

云南文化創作的演出劇目有大型原生態歌舞集《云南映象》、大型衍生態打擊樂舞《云南的響聲》、大型舞劇《孔雀》、舞蹈劇場《十面埋伏》、大型舞劇《孔雀之冬》、多媒體情景劇《黃山映象》6部。公司一直以我國著名舞蹈藝術家楊麗萍老師老師為核心，進行具有少數民族特色大型歌舞劇的編導及演出業務等。今年開始涉足舞蹈教育培訓領域，并新創了以“楊麗萍——愛.生活.時光”為主題的城市巡展業務。公司收入來源為定點演出、巡回演出，小節目演出，劇目創編及形象代言等。演出收入通過直營、合作聯合運營分成模式、與旅行社合作、與網絡代理銷售商合作等方式，針對定點及巡演在全國開展業務。

楊麗萍女士對云南文化的影響除了在控股上外，在企業的品牌、演藝產品方面更具影響。披露的半年報認為，公司對楊麗萍女士個人表演的依賴有所減弱，經典劇目《云南映象》、《云南的響聲》還有新編劇目《十面埋伏》，楊麗萍女士均未參與主演。但是上述劇目在演藝市場上仍然具有較強的競爭力和藝術生命力。楊麗萍女士個人對公司演出盈利的影響已經大幅度下降。

《孔雀之冬》巡演業績貢獻突出

2017年云南文化共推出三個定點演出項目，分別是《云南映像》、《云南的響聲》、《黃山映像》，其中《云南的響聲》于2016年6月開始首演，《黃山映像》于2016年9月份落戶黃山湯口鎮。根據財報顯示，老牌產品《云南映像》今年門票收入795萬元，同比增長18.90%，但是數量僅增長1.2%，變化不大，表明門票的平均價格得以提升，其對應的受眾群體結構發生了變化。

根據財報顯示，昆明公司三年來一直在優化客源結構、增加散客比率。2017上半年來自網絡散客的收入較2016年同期增長了117%，其中通過公司官網、微信宣傳推廣票務銷售比2016年同期增長了65%。就收入占比來說，傳統的外團占到25%，內團占到17%，旅行社大單合作占到16.73%外，其他渠道包括會議、網絡散客、上門散客、酒店散客、運營車等收入合計占比已經超過了50%。

從各表演項目的門票收入來看，《孔雀之冬》的巡演收入為1058.54萬元，屬于收入最高的項目，占總營收的據財報顯示，云南文化將在今年下半年開啟《云南映像》的巡演。

報告顯示，今年的主要目標是開拓藝術培訓業務，報告期內已經以昆明為基點，向中國各地輻射，目前蘭州、杭州已簽訂合同，下半年將不斷拓展全國藝術培訓市場。

*本文作者：執惠分析師王惠（微信：wanghui-zhi）。