2017年5月10日，劍門關旅游開發股份有限公司（以下按證券簡稱：劍門旅游，股票代碼：871381）以協議轉讓的方式正式在全國股轉系統掛牌公開轉讓。

1.依托5A景區劍門旅游區開展旅游業務

據劍門旅游在2017年4月20日《公開轉讓說明書》中披露：公司依托所處國家5A級旅游景區廣元劍門蜀道劍門關旅游區資源優勢，為游客提供觀光、休閑的綜合旅游服務，包括索道觀光、觀光車、游客體驗、景區講解等服務。

據劍門旅游公開信息披露：劍門旅游在2016年1-9月、2015年、2014年實現營業收入1367.27萬元、1726.22萬元和997.52萬元，實現凈利潤分別為335.09萬元、392.94萬元和242.90萬元。2015年營業總收入相比2014年增幅73.05%，其主要原因：一方面是2014年10月二索投入使用，2015年全年索道收入大幅增加；另外一方面是2015年景區創國家5A級景區成功，創國家5A級景區后景區基礎設施建設更加完善，景區游客數量上升，公司服務人數增加。

報告期內，劍門旅游主營業務依托于國家5A級旅游區四川省劍門關鎮劍門關景區，為游客提供景區內各類配套綜合服務，主要包括索道運輸、游客體驗（如滑索體驗、玻璃觀景體驗等）、導游講解服務和觀光車運輸等四類。其中索道運輸收入為最主要收入來源，2014年、2015年、2016年1-9月提供索道運輸服務收入分別為758.10萬元、1434.01萬元、1241.18萬元，占營業總收入的比例分別為76.00%、83.07%、90.78%，呈增長趨勢。此外，導游講解收入下降的主要原因為近年來景區內開始推廣微信掃描二維碼獲取電子導游，對公司人工導游講解業務造成一定的影響。

2.主要客戶和消費群體，以旅行社和散客為主

據報告內披露：報告期內，劍門旅游前5名客戶主要是以旅行社為主，提供的服務集中為索道運輸服務。據悉，景區2015年索道乘坐人次為28.68萬人次，同比2014年增幅 89.15%。2016年1-9月、2015年、2014年前5名旅行社客戶分別實現營收240.07萬元、213.80萬元及61.29萬元，占同期營業收入的17.56%、12.39%及6.14%。

此外，據報告披露，劍門旅游的客戶群體主要為來劍門關景區旅游的國內外游客，2016年1-9月、2015年、2014年分別接待游客56.08萬人次、66.34萬人次和53.38萬人次。報告期內，現金收款占比高達97%以上，景區類企業由于客源主要來自線下，因此主要以現金收款為主。

根據公開轉讓說明書顯示，劍門旅游股東投資公司與劍州投資均為國有獨資公司，其股東均為縣國資局。兩個法人股東合計持股數量占公司股份總數的100%，屬于國有企業。

此外，據報告披露，劍門關景區于2015年7月被選為國家5A級旅游景區，由于作為國家5A級旅游景區運營時間較短，劍門關景區對游客的吸引力低于四川省其他成熟的國家 5A 級旅游景區。接下來劍門旅游將繼續以索道、滑索、觀光車、講解等經營性項目為主體，圍繞商務旅游、養生旅游、學研旅游、休閑旅游、情感旅游、探索旅游以及紅色旅游、生態旅 游為導向，逐步拓展文化演藝、旅行社經營管理、會務服務、酒店經營管理、電子商務、旅游票務（含電商）經營、旅游產品開發及銷售等相關領域。

* 本文作者梁國慶，執惠分析師（WeChat：liangzi2015）。歡迎交流！

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