途易概況：收購擴張鑄就全球最大的旅行社龍頭

途易成立于1968年，目前是全球最大的旅行社龍頭。其成長歷程可謂一部并購重組擴張的歷史，尤其是1998年被德國工業巨頭收購后，依托其雄厚的資本支持，途易有效地強化了其在旅行社上下游產業鏈的擴張，2013年，公司是世界500強中唯一的旅行社企業。2014年底與子公司途易旅游的合并更使其成為全球休閑旅游霸主，全球一共有3000萬游客購買了途易的度假產品，年營收接近190億歐元，市值超100億歐元。

業務特點：全面覆蓋旅游產品要素及重要客源地

公司主要業務包括子公司途易旅游運營的旅游運營商業務、酒店及度假村業務和郵輪業務三大板塊，其中途易旅游占據絕對主導（14年收入占比96%）。

與國內旅行社輕資產模式不同，途易采取旅游全要素覆蓋模式（相對偏重），目前擁有6家航空公司的145架飛機，200多家酒店（但50%系輕資產經營），7艘郵輪、37家地接社以及1800個旅行社門店（覆蓋歐洲主要客源市場）。

途易的全產業鏈覆蓋客觀上提升了公司產品的綜合競爭力，保障其服務水平和市場地位，使其毛利率水平在近幾年歐洲旅游業增長疲軟的情況下仍能持續提升（從08年的8%提升至14年的12%）。

成功經驗：資本支持下全產業鏈擴張，線上下一體化，服務壁壘

途易的成功客觀來說離不開其時代背景和歐洲旅游業此前的蓬勃發展，但我們認為更主要得益于三個方面：

一、資本支持下積極向上下游擴張。通過強化對上游資源（航空、酒店、地接、郵輪）的控制以及下游分銷渠道的擴張，進而有效地掌控資源和控制成本，且強化對客源地的影響，擴大游客來源。

二、積極線上線下一體化發展、做大做強官網和踐行O2O戰略。

公司以官網為核心有效加強了與移動端、線下體驗店的有效結合，據公司2014/2015財年一季度財報，途易主要度假產品中40%在線上完成預訂，2014年線上銷售量達到了55億歐元，占子公司途易旅游收入38%。同時其，移動端流量占比的增長也十分迅速，由2013的25%上升至2014年的36%。

三、通過持續提升服務品質以及品牌戰略強化以提高準入壁壘，不斷鞏固其市場地位。公司在2001年推出了全球途易(The World of TUI) 的品牌概念，為途易的品牌知名度打下了堅實的基礎（在歐洲的品牌認知度僅次于奔馳，在德國旅游企業中排名第一）。領先的品牌優勢也推動途易在如今集中度較高的歐洲旅游市場中形成了比較高的進入壁壘。